Что такое облигации, какие они бывают

виды-облигаций

Облигациями называют долговые ценные бумаги, удостоверяющие обязанности эмитента, возместить держателю номинальную стоимость в условленный срок. Возврат осуществляется в виде денежных средств либо иного имущественного эквивалента согласно условиям договора. Помимо этого, владелец может рассчитывать на получение процентов от стоимости ценной бумаги или другие имущественные права.

Особенности выпуска и обращения облигаций регулируются на государственном уровне. В роли эмитентов ценных бумаг могут выступать органы государственной власти, муниципалитеты, частные предприятия и корпорации. Понятие облигация предусматривает классификацию ценных бумаг по характеристикам, свойствам и типам, что предполагает различные права эмитента и держателя. Основное отличие облигаций от акций заключается в доходности и надёжности. Дивиденды по акциям обычно выше, но здесь существует риск банкротства эмитента. Облигации в этом плане надёжнее, поэтому больше подходят начинающим инвесторам. Рассмотрим, какие бывают облигации на российском рынке.

Краткосрочные

Все облигации российского фондового рынка условно разделяются на три группы по срокам обращения:

  • краткосрочные – находятся в обращении не дольше 12 месяцев;
  • среднесрочные – период оборота варьируется в пределах 1-5 лет;
  • долгосрочные – находятся в обороте больше 5-ти лет.

Согласно действующему законодательству, максимальный срок обращения облигаций варьируется в пределах 10-30 лет, в зависимости от эмитента. Однако в последнее время, на рынке стали появляться бессрочные ценные бумаги. Такие облигации никогда не будут погашены по основному номиналу, однако доходность в виде процентов по ним обычно выше.

Чем отличаются акции от облигаций?

Чтобы ответить на этот вопрос простыми словами, нужно разбираться в принципе действия и статусе бумаг. В частности, акции выпускаются акционерными обществами, и держатель получает дивиденды с прибыли компании, фактически, становясь дольщиками. Облигации выпускаются для получения дополнительных инвестиций. Фактически, предприятие получает необходимую для развития сумму, которую потом возвращает держателям с процентами.

Для большей наглядности, сформулируем ключевые отличия в виде таблицы.

Облигация

Акция

Эмитентом может стать государство, муниципалитеты и частные предприятия

Выпускаются только акционерными обществами

Выплачиваются проценты

Выплачиваются дивиденды (часть прибыли компании-эмитента)

В случае банкротства, долговые обязательства погашаются в первую очередь перед держателями ценных бумаг

Сначала удовлетворяются претензии кредиторов

Доход стабильный и фиксированный

Доходность не гарантирована

Держатели не могут управлять компанией

Владельцы имеют право голоса, являясь акционерами

Обладают определённым сроком обращения

Могут находиться в обороте вплоть до ликвидации компании-эмитента

Небольшой доход при минимальных рисках

Высокий доход при повышенных рисках

Цена может незначительно меняться в зависимости от экономической ситуации

Стоимость напрямую зависит от успешной деятельности компании

При этом оба варианта являются ценными бумагами и торгуются на фондовом рынке.

Конвертируемые облигации

Это обмениваемые ценные бумаги. Данный статус указывает, что держатель вправе обменять имеющиеся у него облигации на акции предприятия-эмитента. Такой обмен возможен при соблюдении любого из трёх условий:

  1. инициатива владельца;
  2. период времени, оговоренный при эмиссии;
  3. иные обстоятельства, указанные в договоре продажи.

Конвертация устанавливается эмитентом. Эта информация обычно находится в свободном доступе, публикуется в момент эмиссии ценных бумаг на фондовой бирже или печатных СМИ. Конвертация указывает количество акций, которые можно получить при обмене имеющейся на руках облигации. Коэффициент может выражаться целым или дробным числом. Например, эмитент указывает конвертацию 1:30. Это означает, что за одну облигацию владелец получает 30 акций.

Обеспеченные облигации

В плане обеспечения ценных бумаг, применяется классификация по двум основным признакам:

  1. необеспеченные виды (классические) – держатель получает определённый доход и номинальную стоимость при погашении;
  2. виды с обеспечением – предполагают права на получение части имущества или активов эмитента, подразделяются на гарантированные и негарантированные.

Здесь нужно уточнить, что существует и третий вид облигаций – субординированные.

Такие бумаги обычно выпускаются частными компаниями или банками. По своим свойствам, облигации этого типа ближе к акциям. Здесь предполагается повышенный доход, но в случае банкротства эмитента, выплаты вначале производятся акционерам и вкладчикам, и только после этого — держателям облигаций.

Облигации с фиксированным купоном

Купон – это процентная ставка по облигации, которую получает держатель в виде дохода до момента погашения. По этому признаку, вид ценных бумаг может быть с постоянным или переменным купоном. В первом случае, процентный тариф известен с момента эмиссии, и не изменяется до погашения. Во втором, заявленный изначально купон действует в течение определённого срока, после чего может поменяться (в большую и меньшую сторону) или остаться прежним.

Доходные облигации

В этом плане, ценные бумаги разделяются на две целевые группы: не индексируемые и индексируемые. В первом случае, к номиналу не применяется индексация, поэтому он остаётся неизменным до момента погашения. Во втором, стоимость облигации изменяется, что обеспечивает защиту инвестиций от постоянного роста инфляции.

Индексируемые ценные бумаги выпускаются с плавающей процентной ставкой. По принципу изменения купона такие облигации бывают:

  • структурируемые – валютно-индексируемые или привязанные к зарубежным активам;
  • инфляционно-индексируемые – привязанные к отечественному экономическому рынку.

Разновидности гособлигаций

Эти ценные бумаги также делятся на долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные. Такие облигации относятся к категории безрисковых инвестиций, что предполагает невысокую доходность, но максимальную безопасность вложений.

По праву эмиссии классификация проводится следующим образом:

  1. краткосрочные бескупонные (ГКО) – именная дисконтная бумага, которая торгуется по цене, ниже установленного номинала;
  2. федерального займа (ОФЗ) – выпускаются для резидентов и нерезидентов РФ, могут предусматривать ряд ограничений;
  3. сберегательного займа (ОГСЗ) – выпускается на предъявителя с фиксированным номиналом;
  4. сберегательные облигации (ГСО) – целевые бумаги, держателями которых могут стать страховые, пенсионные и внебюджетные фонды;
  5. нерыночного займа (ОГНЗ) – именные бумаги, не допускающиеся к обращению на вторичном рынке.

К этой категории можно отнести облигации валютных займов, но они привязаны к доллару, поэтому считаются нетипичным для российского рынка финансовым инструментом.

Разновидности по эмитенту

В этом плане, ценные бумаги классифицируются как четыре основных вида:

  • государственные – вводятся в оборот правительством страны;
  • муниципальные – эмитируются властями регионов;
  • корпоративные – выпускаются компаниями и акционерными обществами;
  • международные – эмитируются внешними источниками.

Размер купона устанавливается эмитентом, но самая низкая доходность характерна для гособлигаций.

С правом досрочного погашения

Это бумаги с PUT-опционом. Данный статус предполагает высшую степень защиты интересов инвестора. В частности, держатель может в любой момент продать облигацию, чтобы приобрести другую с более выгодным купоном или вернуть собственные средства.

Отзывные облигации

Это ценные бумаги с CALL-опционом. Здесь оборот облигаций противоположен принципам, рассмотренным выше. В частности, за эмитентом сохраняется право досрочного выкупа бумаг у держателя по номиналу либо отзывной цене. Обычно сроки отзыва оговариваются заранее.

Разновидности муниципальных облигаций

Как упоминалось выше, подразделяются ценные бумаги на четыре основные группы по эмитенту. В отличие от корпоративных и международных, муниципальные облигации тоже делятся на несколько группы.

Например, по способу обеспечения:

  • индустриальные – погашаются за счёт инвестиционных проектов, строительства или доходов от аренды;
  • доходные – обеспечиваются средствами от реализации проекта;
  • общего обязательства – погашение гарантируется муниципалитетом.

Подразделяются такие ценные бумаги и по целям эмиссии. По этому признаку облигации бывают общего покрытия и целевыми. В первом случае, эмиссия направлена на софинансирование регионального бюджета, во втором – закладывается материальная база определённого проекта.

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Михаил Новожилов / автор статьи
Финансовый консультант. Образование: высшее юридическое. Опыт работы - юрист управляющей компании. Сферы интересов: IT-технологии, закон и право, финансы.
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Инвестиции Онлайн - Выгодное Вложение Денег, Все Способы
Добавить комментарий

Нажимая на кнопку "Отправить комментарий", я даю согласие на обработку персональных данных и принимаю политику конфиденциальности.