Оборот ценных бумаг на биржах

обращение-ценных-бумаг

Эмиссия ценных бумаг – это выпуск активов и размещение их на фондовом рынке для последующего обращения. Эмитентами могут стать корпоративные предприятия и госструктуры. В целом, характеристика производных на этом этапе понятна. Некая компания выпускает активы с целью вливания денег в развитие бизнеса. Ценные бумаги могут быть эмиссионными и неэмиссионными. Их виды и особенности различают по периоду обращения и обязательствам, на которые может рассчитывать инвестор.

Однако чтобы этот механизм работал, должно происходить обращение ценных бумаг. Эти термином называется передача прав держателя ЦБ другому лицу. Происходит это путём совершения гражданско-правовых сделок. Сюда можно отнести покупку-продажу, наследование и дарение имеющихся в наличии активов. Важно понимать, что обращение ценных бумаг происходит не только на фондовом рынке, ни и внебиржевой сфере. Рассмотрим сущность оборота таких активов и расскажем о мерах правового регулирования рынка.

Особенности эмиссии и обращения государственных ценных бумаг

Для начала, рассмотрим, что собой представляют государственные ценные бумаги. По сути, это долговые обязательства госструктур и муниципалитетов перед владельцем активов. Здесь государство выступает в качестве должника, и обязуется в оговоренные сроки исполнить взятые на себя обязательства. Например, погасить активы или выплачивать установленный процент.

Выпускаются такие бумаги в документарной и бездокументарной форме, могут свободно обращаться на рынке или устанавливать запрет на перепродажу и передачу прав иным способом. Во втором случае, обычно предполагается выкуп активов эмитентом по установленной цене. Механизм доходности государственных ЦБ классифицируется следующим образом:

  • Процентные – плавающая или фиксированная ставка;
  • Дисконтные – размещаются по цене ниже номинала, и разница сумм при погашении становится прибылью;
  • Индексируемые – рыночная цена возрастает с учётом экономической ситуации;
  • Выигрышные – прибыль начисляется в формате выигрыша;
  • Комбинированные – сочетают два и более способов получения прибыли.

Эмиссия государственных ценных бумаг производится на общих основаниях, с соблюдением норм Гражданского, Налогового и Уголовного Кодекса. При этом учитываются положения и распоряжения Центробанка РФ и Федеральное законодательство. В частности, оборот ценных бумаг в России регулируется такими документами:

Решение о выпуске активов может быть публичное или ограниченное. Во втором случае, распределение активов происходит между определёнными участниками рынка или заинтересованными лицами.

Несмотря на жёсткие меры контроля, в этом секторе экономики часто совершаются преступления, связанные с незаконным обогащением. Мошенничество в сфере обращения ценных бумаг обычно преследует две цели:

  1. Незаконное завладение активами, например, хищение бездокументарных ЦБ;
  2. Получение прибыли от реализации.

В целях профилактики подобных преступлений, разрабатываются механизмы защиты гражданско-правовых сделок. Однако ряд ценных бумаг обращается в неорганизованной сфере. Здесь сделки совершаются в частном порядке, поэтому взыскать убытки с мошенника весьма затруднительно.

Оборот ценных бумаг может осуществляется только на рынке?

Совсем необязательно. Для начала отметим, что рынок ценных бумаг подразделяется на первичный и вторичный. В первом случае, речь идёт о рынке, который занимается обслуживанием выпуска/допвыпуска и первичного размещения активов между участниками. Во втором, подразумевается рынок, на котором происходит обращение ранее выпущенных ценных бумаг. На фондовом рынке (вторичном) устанавливаются котировки курсов, осуществляется передача прав.

Оба рассмотренных рынка можно разделить на организованные и неорганизованные. Под термином организованного рынка понимается биржа, где сделки совершаются в соответствии с установленными правилами и законодательными нормами между профессиональными участниками. Неорганизованный рынок – это частный сектор, где не соблюдаются принципы распространения информации и правовые механизмы сделок. По сути, обращение активов здесь происходит путём совершения сделок между продавцом и покупателем в частном порядке.

Отдельного внимания заслуживает обращение ценных бумаг во внебиржевой сфере. Здесь торгуются активы предприятий, которые по ряду причин не допускаются к обращению на фондовой бирже. Например, у акционерного общества недостаточный капиталооборот или количество выпущенных активов, чтобы пройти регистрацию на фондовом рынке. Нужно отметить, что внебиржевой рынок тоже бывает организованным. Перераспределение активов здесь происходит между непрофессиональными участниками: магазинами, филиалами банков, коммерческими компаниями.

Правила обращения ценных бумаг

Как упоминалось выше, операции по обращению ценных бумаг – это отчуждение прав эмитента в пользу инвестора путём совершения сделок гражданско-правового характера. Генеральные условия оборота государственных активов должны содержать следующие сведения:

  • Тип активов: акции, облигации, векселя и пр.;
  • Период обращения: краткосрочные, среднесрочные, без установленного срока;
  • Форма исполнения обязательств: валюта (национальная и иностранная), драгметаллы, иные права и привилегии;
  • Особенности исполнения обязательств эмитентом;
  • Ограничения: касается активов со специальными ограниченными условиями обращения, например, без права перепродажи.

Первичное размещение ценных бумаг является довольно сложным механизмом, поэтому юридическое лицо, выпустившее активы может не заниматься этой процедурой самостоятельно. В таких случаях, заключается правовой договор с профессиональным участником рынка, который может выкупить весь выпуск или недоразмещённую часть для последующей перепродажи.

Проблемы хранения ценных бумаг и включения активов в рыночный процесс регулируются настоящим законодательством. Сегодня, на территории России действуют порядка 500 законодательных и подзаконных актов, регулирующих порядок обращения ценных бумаг.

Рейтинг
( Пока оценок нет )
Михаил Новожилов / автор статьи
Финансовый консультант. Образование: высшее юридическое. Опыт работы - юрист управляющей компании. Сферы интересов: IT-технологии, закон и право, финансы.
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Инвестиции Онлайн - Выгодное Вложение Денег, Все Способы
Добавить комментарий

Нажимая на кнопку "Отправить комментарий", я даю согласие на обработку персональных данных и принимаю политику конфиденциальности.