Как управляют ценными бумагами: пример договора доверительного управления

управление-ценными-бумагами

Управлением ценными бумагами называется делегирование распорядительного права другому лицу. Данное определение применимо практически ко всем формам собственности. В нашем случае, это актуально для эмиссии золотовалютными резервами, управления активами и денежными средствами. Если затрагивать правовое регулирование вопроса, основные положения, характеризующие этот вид деятельности и порядок осуществления, подробно раскрывается в ст.5 Федерального закона №39-ФЗ.

Если рассматривать ситуацию кратко, компания, которая вправе выпускать ценные бумаги, размещает эти активы на рынке. Инвесторы скупают эти акции и облигации, формируя портфель. Однако владеть, ценными бумагами мало. Активы должны работать и приносить максимально возможную прибыль. Поэтому назначается управляющий, который определяет дальнейшую инвестиционную политику и способы игры на бирже в интересах клиента. Кто осуществляет управление? Это может быть физическое или юридическое лицо. Лицензия для этого вида деятельности не требуется, классификация по ОКВЭД – 66.12. Важно понимать, что форма договора исключает передачу права собственности на ценные бумаги. Поэтому за своё участие, управляющий получает процент от сделок или иной вид вознаграждения.

Управление портфелем ценных бумаг

Для начала, разберемся, как происходит формирование портфеля. Вообще, под этим определением понимается совокупность ценных бумаг, выпущенных коммерческими банками, предприятиями или госструктурами, которые находятся в собственности физического или юридического лица.

По своей форме, такие портфели условно делятся на две категории:

  1. Эмиссионные – общее количество активов, выпущенных одной компанией-эмитентом;
  2. Инвестиционные – совокупность активов, принадлежащих инвестору.

Управлять можно обоими портфелями, но у инвестиционной категории есть своя сущность. Это выражается тем, что совокупность входящих в портфель ценных бумаг, придаёт определённые рыночные характеристики, которых невозможно добиться, владея отдельными активами. Такими задачами считаются:

  • Минимизация рисков;
  • Обеспечение стабильного уровня дохода;
  • Оптимизация операционных затрат.

Модель управления, сформированным портфелем может отличаться в зависимости от целей процесса. В частности, здесь можно выделить такие этапы:

  • Установление типа портфеля и целей управления;
  • Выбор стратегии;
  • Анализ активов, переданных в управление;
  • Оценка эффективности портфеля;
  • Ревизия.

Методы управления принято разделять на две группы:

  1. Активное управление – нацелено на максимальную эффективность и строится на текущем изменении рынка ценных бумаг. В частности, управляющий оперативно реагирует на любые колебания, и изменяет портфель в интересах клиента. Это довольно затратный и рискованный процесс, поэтому его используют в основном крупные игроки.
  2. Пассивное управление – последовательность сделок, направленных на сохранение портфеля в первоначальном виде. Такая модель применяется к портфелям, рассчитанным на длительный срок хранения, поэтому в минимальной степени зависящих от текущей конъюнктуры рынка.

Из приведённого выше перечня этапов, отдельно стоит рассмотреть заключительный – ревизию портфеля. Суть сводится к тому, что управляющий регулярно выполняет пересмотр активов, с учётом изменений текущей экономической обстановки. При правильном и эффективном управлении инвестиционными портфелями, подобные ревизии могут проводиться ежедневно.

Доверительное управление ценными бумагами

К особенностям доверительного управления можно отнести факт, что подобная деятельность подлежит обязательному лицензированию. Оказание услуг доверительного управления без лицензии влечёт за собой гражданско-правовую ответственность. Поэтому этим могут заниматься только специализированные организации, прошедшие аттестацию ФСФР. К слову, таких компаний на рынке ценных бумаг довольно много, поэтому выбрать подходящий вариант не составит труда.

После заключения договора, определяются принципы доверительного управления. В инвестиционной практике возможно три разных варианта управления:

  1. Полное – служащий самостоятельно совершает сделки, не согласовывая свои действия с владельцем портфеля, руководствуясь исключительно текущим положением на финансовом рынке;
  2. Распорядительное – владелец самостоятельно выбирает способ эффективного использования портфеля, управляющий только исполняет это решение;
  3. Соглашение – все сделки совершаются только с письменного или устного согласия владельца портфеля.

Действующий регламент предусматривает передачу инвестиционного портфеля в доверительное управление на 5-летний период. В дальнейшем, этот срок может быть продлён по обоюдному согласию сторон. Передача активов осуществляется с полным перечнем ценных бумаг, указанием прав управляющего и ключевых условий соглашения.

Образец договора доверительного управления

Примерный образец договора может выглядеть так:

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Михаил Новожилов / автор статьи
Финансовый консультант. Образование: высшее юридическое. Опыт работы - юрист управляющей компании. Сферы интересов: IT-технологии, закон и право, финансы.
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Инвестиции Онлайн - Выгодное Вложение Денег, Все Способы
Добавить комментарий

Нажимая на кнопку "Отправить комментарий", я даю согласие на обработку персональных данных и принимаю политику конфиденциальности.